近期铁矿逻辑变化主要还是在钢材端的传导，螺纹需求旺季还很弱势，成材年底去库压力比较大，双焦崩塌，成材需求差，钢厂利润压缩后，对铁矿形成压力，补跌之前的反弹，跌破600元/吨。同样的，一旦钢价压力减轻，铁矿也能获得稍许反弹的力量，反弹驱动并不在于需求改善，而是钢价的利润传导。

 

    国家电网指出今年限电已经结束，叠加宏观对地产需求的偏悲观，带动商品价格回调。对镍来说我们认为在限产风险缓释后，不锈钢需求增加，镍价表现坚挺，不锈钢则相反。