建材产量和消费均低于去年同期，而且产销环比均下降，淡季库存去化较好。邯郸公布秋冬季限产方案，2022.1.1-3.15钢厂限产比例不低于去年同期产量的30%。昨唐山钢坯维稳，上海热卷上涨10，上海螺纹下跌10。成交小幅回升。②地产、基建和制造业对钢材消费同比下降，不过地产融资好转，对钢材的边际消费增加。11月地产数据继续全面大幅下滑但降幅收窄，11月地产销售同比下降14%、投资同比下降4%，11月施工同比下降25%，新开工同比下降21%，地产对钢材的消费形成最大拖累但边际好转。挖掘机国内销量持续8个月负增长，基建对钢材消费的拉动较弱，不过2022年新增专项债提前批额度高于往年，明年基建对钢材消费带动有望增加。③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏高。

 

    上周降库速度有所放缓，但产量再次出现大幅下降。临近年末，各类政策扰动不断加大，由于进入下半年后经济下行压力不断加大，年末各类稳增长政策陆续出台，如前期针对地产企业的有针对性的政策限制的边际放松，以及降准的快速落地，宏观情绪有所转好；从钢材自身供需面来看，近期去库总体超出市场预期，虽然进入消费淡季，但由于钢厂产量持续较低，库存维持了较高的降速。但需要注意的是，宏观利好以及钢材库存的良好表现已经体现的较为充分，在1月份钢厂可能出现的大面积复产背景下，螺卷上方空间有限。